（原标题：曼谷街头的“镜像游戏”：泡泡玛特和名创优品，谁复制了谁？ | 引力）
《投资者网》张静懿
2025年8月初，曼谷暹罗天地商圈的一场商业开业仪式未及褪去热度，便被卷入舆论漩涡。泡泡玛特在此开设的泰国规模最大旗舰店，因被指装修设计高度雷同于名创优品旗下MINISO LAND全球壹号店，迅速登上社交媒体热搜。
从视觉相似到资本角力
与以往产品层面的抄袭争议不同，此次风波直指门店整体设计体系：主色调搭配、空间分区逻辑、货架线条乃至氛围营造，均被网友冠以“Ctrl+V式复制”标签。
“设计巧合与风格趋同的边界在哪里？”这是舆论热议的焦点。部分网友认为，相似性已超出行业通用设计语言范畴，直指泡泡玛特存在抄袭行为；也有观点提出，潮流零售门店的设计元素本就存在共性，仅凭视觉相似性难以定论。
业内人士透露，泡泡玛特泰国旗舰店与名创优品MINISO LAND全球壹号店同为知名建筑设计公司唯想国际的项目。基于此，有声音认为，同一家设计公司在不同项目中，或许会呈现出一些风格上的延续与相似。
截至目前，双方官方回应均保持克制。泡泡玛特方面以“已关注相关争议，相关部门正在处理”为由暂不置评，但公开信息显示设计灵感源于“泰国传统文化与现代潮流的融合创新”；名创优品则表示“相关问题已登记反馈，如果情况属实，公司会有相关部门跟进处理”。
但值得关注的是，网络流传的截图显示，有“300元招募博主发布相关内容”的信息，指向部分指控帖可能涉及有组织的舆论操作。尽管该传闻未获证实，但已为这场设计争议蒙上“商战”色彩。《投资者网》也就此询问了名创优品，但截止发稿日对方暂无回应。
从法律层面看，门店设计的侵权界定存在天然复杂性。某知识产权行业律师指出，“风格相似≠侵权，关键在于能不能证明‘独创性表达’被照搬。”
从资本层面看，泡泡玛特和名创优品在二级市场的表现也截然不同。截至8月13日收盘，泡泡玛特（09992.HK）年内上涨约1.7倍，6月中旬盘中曾见283.4港元的高点，目前市盈率超100倍，市值约3700亿港元。同期，名创优品（09896.HK）股价微跌0.6%，市盈率约18倍，市值接近500亿港元。
泡泡玛特股价飙升，主因系海外收入爆发，上半年海外销售增逾4倍，欧美明星带货使Labubu系列“一盒难求”，推升公司预计上半年收入增逾200%、净利增逾350%。但6月后部分资金趁利好兑现，股价有所回落。
名创优品缺乏现象级IP，仍以平价货为主，2025财年Q1收入同比增19%，但利润受收购永辉及可转债利息拖累下降约5%，因此股价表现相对平淡。
两种路径的东南亚交锋
争议发生在泰国并非偶然。作为东南亚经济核心市场，泰国是泡泡玛特与名创优品全球化战略的必争之地。
从规模看，双方不在同一量级。数据显示，截至2025年3月，名创优品全球门店总数达7768家，其中海外门店超3000家，仅在泰国便布局57家，凭借先发优势形成密集网络。
泡泡玛特则走“精品化扩张”路线，2024年底港澳台及海外门店（含合营）为130家，2025年5月全球门店总数约507家，覆盖23个国家及地区。泰国是泡泡玛特极为重视的战略市场，2023年9月曼谷首店首日销售额超200万元人民币，此后门店持续增加，成为当地潮流消费地标。
泡泡玛特与名创优品的扩张战略及IP运营存在显著分野，这构成了两者商业模式的核心差异。
在扩张上，泡泡玛特遵循“IP先行，文化渗透”，进入新市场前先通过线上渠道、社交媒体与潮流展会培育核心IP认知度，再以直营旗舰店打造沉浸式体验，形成“粉丝积累-线下引爆”闭环，注重单店盈利能力，如泰国首店凭借IP号召力成为网红打卡点；名创优品则奉行“渠道为王，规模制胜”，依托供应链与成本控制优势，通过直营、合伙人及代理人模式并行快速复制门店，以密集网点抢占份额，借规模效应降本，用高性价比产品覆盖广泛群体，在泰国实现从一线城市到区域市场的深度渗透。
对IP的理解与运用上，泡泡玛特是“IP创造者”，其自有及独家的IP矩阵贡献了绝大部分营收，通过与顶尖艺术家绑定IP价值链上游，以限量发售、盲盒机制制造稀缺性，辅以主题展览等方式注入情感价值，使IP成为连接消费者的情感纽带，支撑高用户粘性与品牌溢价；名创优品定位“IP连接者”，核心策略是“借船出海”，与迪士尼、三丽鸥等全球顶级IP合作，依托供应链实现“正版授权+亲民价格”，让消费者低成本获得IP周边，虽尝试自主孵化IP，但目前营收仍高度依赖联名产品。
这种差异也体现在风险结构上：泡泡玛特面临IP生命周期管理的挑战，需持续推出新形象维持市场热度；名创优品则受制于IP授权成本与合作稳定性，核心IP合作终止可能影响产品矩阵。
中国潮玩出海的产业新篇
近年来，中国潮玩产业在海外市场展现出强劲的发展势头，取得了诸多令人瞩目的成绩。据高盛发布的报告显示，中国潮玩在海外市场份额从2020年的3%上升至2025年的18%。这一数据彰显了中国潮玩产业正以全新姿态在全球市场崭露头角。
中国潮玩企业积极拓展海外版图。行业第二大厂商52TOYS紧随泡泡玛特步伐，加速海外布局；名创优品旗下的TOP TOY宣布未来5年将在全球新开超过1000家门店，深耕海外年轻消费群体。除企业品牌外，一些中国原创IP形象也通过跨界合作赢得国际关注。如来自上海的设计师潮玩ROBBi曾与法国高端香水品牌Creed联名推出限量款玩偶，并选择全球同步发售。
中国潮玩走出世界具有重大意义。从文化层面看，潮玩正成为中国文化“走出去”的新途径。以泡泡玛特推出的潮玩IP——拉布布为例，其在泰国深受欢迎，极大提升了品牌价值，也是我国IP全球影响力及文化软实力跃升的缩影。
在产业经济方面，中国潮玩产业的崛起为制造业转型升级提供新思路。我国拥有完善玩具制造产业链，潮玩发展实现从“代工红利”到“文化溢价”跨越，为制造业向高端化、品牌化发展树立标杆。同时，潮玩催生“粉丝经济”和“收藏经济”新模式，限量款、联名款激发消费者收藏热情，形成活跃二级市场。
中国社科院财经战略研究院和中国动画学会发布的《中国潮玩与动漫产业发展报告(2024)》预计，中国潮玩产业市场规模在2026年将达到1101亿元，这片蓝海市场正成为展示“中国创造”实力的新舞台。
谁能定义消费者的“价值天平”
泡泡玛特和名创优品，一个卖“情感”，一个卖“效率”。
当你愿意为Labubu凌晨排队，买的是故事、艺术和社交货币；当你顺手把19.9元的三丽鸥联名牙刷扔进购物车，图的是触手可及的可爱。
两者看似对立，实则互补——情绪价值与性价比，共同构成了这届年轻人的“既要又要”。
设计争议终会降温，但留给行业的思考题才刚刚开始：谁能把动人的IP、好看的门店、便捷的渠道、惊喜的价格，同时放进消费者的“价值天平”？
答案还没揭晓，比赛刚刚进入加时。（思维财经出品）■
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